第二十三集 如何解读「维持一格买卖差价时间」？

法兴非常强调发行人的开价质素，其中一样指标是「维持一格买卖差价时间」。

买卖差价代表投资者「一买」「一卖」所要付出的成本。所谓「一格」，可以理解为交易时段内最窄的买卖差价，亦即成本最低的报价。若发行人提供愈多「一格」买卖差价产品，意味着市面上有愈多的较低投资成本的产品可供投资者选择，投资者更容易找到符合个人的风险投资取向的产品部署。

不过，投资者或有经验买入产品时买卖差价较窄，然而当街货增多或遇上市场短线波动时，买卖差价随即扩阔；或是日内买卖差价不稳定，导致「买入易、沽出难」的情况。所以，单纯找出「一格」买卖差价产品并不足够，投资者亦要留意交易时段内的开价稳定性，即发行人能否在绝大部分时间，保持较窄的买卖差价。

有见及此，法兴编制名为「维持一格买卖差价时间」数据，目的是量度市场所有发行人在交易时段内的开价表现，以百分比计出「维持一格买卖差价时间」的比率。数值愈大，反映在交易时段内所能保持一格买卖差价的时间愈高，数值愈小则代表其买价稳定性较低。

投资者可利用法兴网站点选「积极指标」比较发行人的开价表现。在「相关资产」一栏，除了列出恒指之外，只要法兴有提供产品的个股及ETF都会被一并列出，投资者只需选看「牛熊证」或是「认股证」，系统便会将法兴产品与市场平均作比较，并以图表详列近期的历史表现。

欲对不同发行人作更深入比较，可参考「发行人开价质素比较图」，Y轴代表能维持一格差价的时间(%)，X轴代表买卖差价格数，圆形大小代表一格买卖差价产品数目。